財(cái)報(bào)電話會(huì)議上突然出現(xiàn)的技術(shù)故障，長(zhǎng)時(shí)間的沉默，顯得阿里巴巴有些慌亂。像是螞蟻集團(tuán)暫緩上市的烏云仍籠罩著，沒有散開。

實(shí)際情況也沒有那么樂觀。昨夜，在阿里巴巴發(fā)布財(cái)報(bào)后，它的美股盤前跌股價(jià)下跌4%。從螞蟻集團(tuán)宣布暫緩上市的這三天里，阿里巴巴股價(jià)下跌接近8個(gè)百分點(diǎn)，市值少了672億美元（約4442億元人民幣），比一個(gè)百度市值（截至5日收盤為493億美元）還多。

簡(jiǎn)單來看，7月至9月，阿里巴巴營(yíng)收仍保持穩(wěn)健增長(zhǎng)30%至1550.59億元人民幣。因?yàn)榻o螞蟻員工發(fā)了157億股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)費(fèi)用，導(dǎo)致了經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)下滑33%。

盡管電商核心收入增速從上一季度的34%，放緩至這一季度的26%。但云計(jì)算和菜鳥物流增速表現(xiàn)亮眼，分別增長(zhǎng)60%和73%。阿里巴巴的CFO武衛(wèi)甚至在財(cái)報(bào)會(huì)上預(yù)測(cè)，還有2個(gè)季度扭虧為盈。

備受關(guān)注的月活躍用戶，在這一季度“只”增長(zhǎng)了700萬，總數(shù)達(dá)8.81億，則低于預(yù)期的8.99億。對(duì)比上一季度――2020年4-6月時(shí)，月活躍用戶增長(zhǎng)了2800萬。這一落差讓市場(chǎng)嘩然。

過去三個(gè)月，阿里巴巴給螞蟻員工發(fā)了157億元股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)

截至9月末的這一季度，阿里巴巴營(yíng)收仍舊穩(wěn)健。收入1550.59億元人民幣，超過市場(chǎng)預(yù)期的1548.41億元，增速同比30.3%，略低于上一季的33.78%。

阿里巴巴CEO張勇認(rèn)為，某種程度上現(xiàn)在線上業(yè)務(wù)已經(jīng)逐步恢復(fù)到疫情前。他在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上表示，“疫情加快了數(shù)字化步伐。越來越多的人成為了線上消費(fèi)者。從消費(fèi)頻率來看，從服飾、快消品，已經(jīng)滲透到了食品飲料和生鮮，更多消費(fèi)者到線上了。如果看這幾個(gè)季度具體的業(yè)績(jī)，疫情在中國(guó)得到了有效的控制，人們生活大部分恢復(fù)了正常，但疫情期間的線上消費(fèi)習(xí)慣還在繼續(xù)?！?/p>

由于去年阿里巴巴獲得螞蟻集團(tuán)33%的股權(quán)后，確認(rèn)了約692億元的股權(quán)收益。在7-9月這一季度里，阿里巴巴給螞蟻相關(guān)員工發(fā)的股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)費(fèi)為157.53億元，導(dǎo)致這一季度經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)下降――7月-9月，阿里巴巴的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為136.34億元，同比減少33%。若不考慮該影響，阿里巴巴的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為296.90億元，同比增長(zhǎng)44%。

實(shí)際上，除了螞蟻的股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)，阿里巴巴這一季度也給本集團(tuán)的員工發(fā)出了77億股權(quán)激勵(lì)費(fèi)。總得來說，在股權(quán)激勵(lì)費(fèi)上，阿里巴巴一共支出246.94億元，同比增加203%。截至2020年9月30日止三個(gè)月股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用，占了收入的16%，而去年同期為7%。

拆分業(yè)務(wù)來看，2020年三季度業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼的在于菜鳥和云計(jì)算。具體數(shù)據(jù)如下：

l零售核心業(yè)務(wù)收入954.7億元，同比增長(zhǎng)26%，前值增速為34%；

l菜鳥營(yíng)收82.26億元，同比增長(zhǎng)73%，前值為54%；

l本地生活收入88.39億元，同比增長(zhǎng)29%，前值為15%；

l云計(jì)算收入148，99億元，同比增長(zhǎng)60%，前值為59%；

l包括游戲業(yè)務(wù)在內(nèi)的數(shù)字媒體以及娛樂業(yè)務(wù)收入80.66億元，增長(zhǎng)8%；

l創(chuàng)新業(yè)務(wù)收入11.72億元，增長(zhǎng)10%。

月活不及預(yù)期，淘寶特價(jià)版和直播被給予厚望

財(cái)報(bào)發(fā)布后，阿里巴巴股價(jià)受影響下跌。有分析稱，一個(gè)主要原因是其月活躍用戶沒有達(dá)到預(yù)期。

截至9月底，阿里的年活躍買家達(dá)7.57億，環(huán)比增長(zhǎng)1500萬，與1-3月增長(zhǎng)數(shù)持平，低于4-6月的1600萬。月移動(dòng)活躍用戶為8.81億，則低于預(yù)期的8.99億。

月移動(dòng)用戶和年度活躍買家，是每家電商財(cái)報(bào)的關(guān)注點(diǎn)之一。之所以這么受重視，是因?yàn)檫@一數(shù)據(jù)表明了這個(gè)平臺(tái)在這個(gè)階段的活力以及競(jìng)爭(zhēng)力。

7月至9月的這一季度里，阿里巴巴的月移動(dòng)活躍用戶增加700萬，而前值增加的則是2800萬。或許因?yàn)閮蓚€(gè)數(shù)值的差距過大，市場(chǎng)才會(huì)認(rèn)為這是阿里股價(jià)下跌的一大原因。

的確，用戶活躍數(shù)是投資人最大的一個(gè)關(guān)注點(diǎn)。在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，有一半的投資者問題圍繞在了淘寶特價(jià)版――去年推出，主打低線城市、提供低價(jià)格商品的電商平臺(tái)，當(dāng)時(shí)被認(rèn)為是繼聚劃算之后，狙擊拼多多的又一產(chǎn)品。

有投資者提問，淘寶特價(jià)版新增用戶數(shù)規(guī)模，會(huì)有多少會(huì)是原來在淘寶的用戶？淘寶特價(jià)版的用戶又有多少與淘寶、天貓的重疊度。

張勇回復(fù)稱，阿里巴巴暫時(shí)沒有考慮和淘寶有關(guān)的用戶轉(zhuǎn)移去特價(jià)版，而是通過線上營(yíng)銷和用戶互動(dòng)來吸引新消費(fèi)者到特價(jià)版APP。

“它的定位是很明確的，性價(jià)比高的，好的體驗(yàn)和豐富的商品選擇，我們也看到了特價(jià)版的月活躍，9月達(dá)到7000萬，比3月之前凈增3000萬。淘寶已經(jīng)觸及到了很大比例的網(wǎng)民，所以說他們也不是完全不重疊。如果有人同時(shí)是兩個(gè)應(yīng)用的用戶，總體他們的消費(fèi)行為有什么改變嗎？我們可以看到他們消費(fèi)頻次增加了。我們會(huì)繼續(xù)提高用戶活躍度?！?/p>

除了特價(jià)版以外，阿里巴巴這一季度的財(cái)報(bào)還披露一些新的數(shù)據(jù)。

截至9月末，天貓線上實(shí)物商品交易額GMV（剔除未支付訂單）同比增長(zhǎng)21%?？焖傧M(fèi)品仍然是天貓?jiān)鲩L(zhǎng)最快的品類，主要由食品和飲料、保健、美容和個(gè)人護(hù)理領(lǐng)域強(qiáng)勁推動(dòng)。

此外，天貓服飾的增長(zhǎng)速度已經(jīng)恢復(fù)到較新冠疫情爆發(fā)前更高的水平。同期的淘寶GMV（剔除未支付訂單）同比增長(zhǎng)百分之十幾。

為增加用戶與直播的互動(dòng)，阿里巴巴在財(cái)報(bào)中稱，對(duì)淘寶直播首頁進(jìn)行了重新設(shè)計(jì)，使用戶更容易發(fā)現(xiàn)新產(chǎn)品和新品牌。今年9月，淘寶首頁全新改版，提供更好的沉浸式用戶體驗(yàn)，例如在首頁中擴(kuò)展了信息流推薦，使產(chǎn)品展示更生動(dòng)?！拔覀兿嘈牛碌慕缑鎸⒂兄谠谖磥碓鰪?qiáng)用戶參與度、提高消費(fèi)者購買轉(zhuǎn)化率。”財(cái)報(bào)如是描述。

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